유가는 OPEC+가 감산을 연장하지만 점차 공급을 늘리기로 결정한 이후 흔들렸다. 그러나 UBS는 공급 과잉 우려를 일축하면서 OPEC+는 원유를 충분히 공급하지 않을 것이고 여름철 수요는 높아지기 때문에 지금은 유가 하락에 베팅할 때가 아니라고 본다.

“여름철에는 계절적으로 수요가 증가하기 때문에 전 세계 원유 재고가 감소하고 그 결과 유가가 상승할 것으로 예상된다. 위험을 추구하는 투자자들은 유가 하락 베팅을 하지 말 것을 권고한다.”

이번 주 초 OPEC+는 2024년 종료 예정이었던 하루 166만 배럴의 감산을 2025년 말까지 연장하고, 추가로 220만 배럴의 자발적 감산을 9월까지 3개월 더 유지한 후 단계적으로 폐지하기로 했다.

UBS의 유가 상승 전망은 6월 들어 유가가 급락세를 보이자 트레이더들이 OPEC+의 단계적 감산 결정으로 시장에 신규 원유가 쏟아져 나올 것이라는 우려로 유가 약세 전망에 무게를 두는 가운데 나온 것이다 .

UBS는 유가 약세 전망에 동의하지 않는다며 OPEC+가 앞으로 몇 달 동안의 수요 환경에 따라 생산량을 조정할 것이라고 지적했다.

“OPEC+는 여전히 유연성을 가지고 있으며 (빠르면 10월부터) 추가적인 원유 공급이 시장에 흡수될 것이라고 믿는 경우에만 더 생산할 것이고 유가에 대해서는 다소 긍정적 전망을 유지한다”고 덧붙였다.

UBS는 수요 측면에서 여름 동안 계절적으로 수요가 증가해 글로벌 원유 재고가 감소하고, 이에 유가가 상승할 것으로 예상하면서 수요에 대해 덜 비관적으로 바라보았다.