즐거운 저녘 해선투데이입니다~
저희 컴퍼니는 항상 안정적인 시스템과 최고 수준의 보안 서비스로 빠르고 안전한
거래 환경을 제공하기 위해 노력하고 있습니다.~~
코로나가 더 확산이되고 청년 실업률이 해가 가면 갈수록 높아지는 것을
보게 됩니
다.
국가에서도 이를 문제로 여기고 대책을 세우고 있지만,
전세계의 경제 성장률이 점점 떨어지고 있고, 또 올해의 사태로 인하여 앞으로도 발
전 가능성이
높지 않다는 전망이 있어 생활이 어려워진 분들이 많이 보이고 있습니다.
취업률역시 최저치를 기록하고 있습니다.
요즘같은 시기에는 약간의 모험성을 띄더라도 수익률이 높은 파생상품에 대한 관심
이 높습니다
최근에는 선물,코인,선물옵션등의 파생상품에 대한 관심이 넢은데요
이번시간에는 파생상품중 선물옵션에 그릭스 지표 델타 지표 특징과 원리에 대해
알아봅니다.
델타란 지수가 1p 변할 때 옵션 가격이 얼만큼 변하는가를 나타내는 지표입니다.
옵션 1포인트는 10 만원입니다
호가 가격단위는 3p이상 :0.05p(5,000원)
가격제한폭 없음
지수 풀옵션(+) 풋옵션 (-) 관련지표 -델타& 감마
델타가 0.2이면 지수가 1p 상승하면 옵션 가격이 0.2p 오르고 지수가 1p 하락하면
옵션 가격이 0.2p 떨어집니다.
반대로 델타가 –0.2인 경우에는 지수가 1p 상승하면 옵션 가격은 0.2p 떨어지고 지
수가
1p 하락하면 옵션 가격은 0.2p 올라갑니다.
콜옵션은 지수가 상승하면 가격이 오르고 지수가 하락하면 가격이 떨어집니다.
따라서 콜옵션의 델타는 항상 0보다 큰 값을 가지게 됩니다. 풋옵션은 콜옵션과 반
대로 지수가 상승하면 가격이 떨어지고
지수가 하락하면 가격이 올라가므로 put 옵션의 델타는 항상 0보다 작습니다.
FX마진거래 선물옵션 기초 인베스팅 포월드
✔ 델타는 지수가 1p 변할 때 옵션 가격의 변화이므로 지수의 변화에 따른 옵션가
격의 변화는 ‘옵션가격변화 = 지수의 변화 * 델타’ 가 됩니다.
예를 들어 가격이 0.78p, 델타가 0.15인 옵션을 살펴보겠습니다.
델타가 0.15이므로 지수가 1p 상승하면 가격이 0.15p 오르고 지수가 1p 하락하면
가격이 0.15p 떨어집니다.
지수가 0.4p 상승하면 옵션 가격은 0.06p(=0.4*0.15) 상승하여
옵션 가격은 0.56p가 되며 지수가 0.2p 하락하면 옵션 가격은 0.03p 떨어져 0.47p가
됩니다.
✔ 델타의 크기는 만기시 옵션이 당첨이 될 확률을 의미합니다
델타의 크기가 0.25인 옵션이 만기에 내가격이 될 확률은 25%가 됩니다.
행사가격과 지수의 사이가 멀수록, 만기까지 남은 시간이 줄어들수록 만기시 당첨이
될 확률이 줄어들게 되므로 옵션의 델타가 작아집니다.
등가격 옵션은 지수가 상승하여 당첨이 될 확률과 지수가 하락하여 꽝이 될 확률이
같으므로 델타는 0.5가 됩니다.
✔ 델타의 크기는 각 종목마다 다릅니다.
델타의 부호 생략하고 숫자의 크기만 가지고 이야기를 하겠습니다.
먼 외가격 옵션은 지수가 움직일 때 옵션 가격의 변화가 작고 내가격 옵션은 지수
의 변화와 거의 비슷하게 옵션 가격이 움직입니다.
외가격 옵션의 경우 지수와 행사가격 사이가 멀수록 즉, 먼 외가격 옵션일수록 델타
의 크기가 작아집니다.
지수가 움직일 때 옵션 가격이 지수의 움직임보다 많이 움직일 수 없습니다. 이는
델타의 크기가 항상 1보다 작다는 것을 의미합니다.
그리고 콜옵션은 지수와 옵션 가격이 같은 방향으로 움직여야 하므로 항상 0보다 크
고 풋옵션은
반대로 지수와 옵션 가격이 반대로 움직여야 하므로 항상 0보다 작습니다.
이를 정리하면 콜옵션의 델타는 0과 1사이에 있고 풋옵션의 델타는 –1과 0사이에
놓이게 됩니다.
콜옵션 델타는 먼 외가격 옵션은 0에 가깝고 행사가격이 내려오면서
델타가 증가하여 등가격 옵션의 0.5가 되며 내가격으로 갈수록 델타가 커지게 됩니
다.
델타의 크기는 옵션 가격과 관련하여 생각하는 것이 좋습니다.
일반적으로
✔옵션 가격이 올라갈수록 델타의 크기가 커지고
가격이 떨어질수록 델타 크기가 작아진다는 것입니다.
이는 지수가 움직일 때 가격이 싼 옵션보다 가격이 비싼 옵션의 가격 변화가 클 것
이므로 델타의 크기가 크다고 생각하면 됩니다.
일반적으로 옵션 매매를 할 때 옵션을 한개만 거래를 하는 것이 아니라 여러 종목으
로 구성된 포지션을 보유하는 경우가 많습니다.
전에 이야기한 델타는 옵션 한 개를 매수하였을 경우의 델타를 의미하며 한 개를 매
도할 경우의 델타는 부호를 바꾸어 주면 됩니다.
여러 종목을 보유하고 있을 경우 포지션의 델타는 각 종목의 델타를 더한 합이 됩
니다.
예를 들어 델타가 0.13인 콜옵션을 100개, 델타가 –0.25인 풋옵션을 60개 매도한 포
지션의 델타는 얼마가 될 것인가?
먼저 콜옵션 100개 매도 포지션의 델타는 -13(=0.13-100)이 되고 풋옵션 60개 매도 포지션의 델타는 15(=-0.25-60)가 됩니다.
전체 포지션의 델타는 콜옵션, 풋옵션의 델타를 더한 2(=-13+15)가 됩니다.
포지션의 델타가 (+)이면 지수가 상승하면 수익이, 지수가 하락하면 손실이 발생합
니다.
이는 콜옵션을 매수한 경우와 동일합니다.
반대로 포지션의 델타가 (-)이면 지수가 상승할 경우 손실이, 지수가 하락하면 수익
이 발생하며 풋옵션을 매수한 경우와 같습니다.
이외에도 델타는
✔헷지수량을 계산하는데 사용됩니다.
포지션의 델타가 0인 경우 다른 조건이 동일할 때 작은 지수의 움직임에 수익도 손
실도 발생하지 않습니다.
이렇게 포지션의 델타가 0인 경우를 델타 중립(Delta Neutral)이라고 합니다.
이러한 델타중립은 전략매매에 많이 사용되고 있습니다.
델타로 헷지를 하고자 하는 경우에는 전체 포지션의 델타를 0으로 만들 수 있도록
종목을 구성해 주면 됩니다.
포지션의 델타가 –5인 경우에 델타가 0.2인 콜옵션과 –0.25인 풋옵션으로 헷지를
하는 경우 델타를 0으로 만들기 위해서는
델타가 5인 포지션을 추가해야 합니다.
따라서 콜옵션은 25계약 매수를 하거나 풋옵션 20계약을 매도해야 합니다.
실제 매매에서 포지션이 델타는 계속 바뀌기 때문에 투자자들이 직접 포지션 델타
를 계산하는 것이 쉽지 않은 일입니다.
따라서 전략매매를 하고자 하는 투자자들은 일부 HTS에 제공되는 프로그램 분석
툴을 이용하는 것이 좋습니다.
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