해외선물증거금 옵션 가격 정보 옵션 가격 요인 해외선물자동매매 해외선물리딩
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파생시장은 하루등락이 무척크게 움직이는경우가 많기 때문입니다,
그래서 옵션가격에 영향을 미치는 요인들에 대해 알아보겠습니다!
가, 기초자산 가격 및 옵션의 행사가격
- 기초자산 가격
- 콜옵션 : 기초자산 가격이 상승하면 옵션 행사에 따른 이익이 증가하여 콜옵션의
가
격은 상승함.
- 풋옵션 : 기초자산 가격이 상승하면 옵션 행사에 따른 이익이 감소하여 콜옵션의
가
격은 하락함.
- 행사가격 : 옵션의 내재가치는 기초자산 가격과 행사가격의 차이에 의해 결정됨.
- 콜옵션 : 행사가격이 현물가격에 비해 낮을수록 프리미엄이 상승함.
- 풋옵션 : 행사가격이 현물가격에 비해 높을수록 프리미엄이 상승함.
- 델타(delta, Δ) : 기초자산 가격이 한 단위 변할 때의 옵션가격의 변화분으로서, 수
학적
으로는 옵션 가격 P에 대한 기초자산 가격 S의 편미분으로 정의됨. 즉 델타는 옵션
가
치곡선의 기울기임.
- 기초자산의 가격이 증가하면 콜옵션의 가격도 같이 증가하므로 델타가 양(+)의
값
을 갖고, 풋옵션의 가격은 감소하므로 델타가 음(-)의 값으로 나타남.
- 콜옵션과 풋옵션 모두 깊은 외가격 상태에서는 델타가 0으로 접근함.
- 등가격 근처에서 콜옵션의 델타는 0.5, 풋옵션의 델타는 -0.5가 됨.
- 내가격으로 갈수록 콜옵션의 델타는 1, 풋옵션의 델타는 -1에 수렴함
감마(gamma, Γ) : 기초자산의 가격이 1단위 변할 때 옵션 delta의 변화분으로서, 수
학
적으로 감마는 옵션가격을 기초자산으로 2차 편미분한 값으로 정의되요
그러므로 델타가 옵션가격의 기초자산 가격변동에 대한 리스크를 보여준다면, 감마
는 델타리스크가 변하
는 속도를 측정하는 척도입니다
기초자산의 가격이 상승하면 Δ가 상승하고 하락하면 Δ도
하락하므로, Γ는 항상 양(+)의 값입니다
gamma(Γ) = ∂delta = ∂2
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나,
잔존기간
- 잔존기간과 옵션의 가치 : 옵션의 시간가치는 잔존기간이 길수록 증가하는데, 이
는 만기
까지의 기간이 길수록 기초자산의 변동가능성이 크기 때문임
- 세타(theta, θ) : 시간가치가 잠식(time decay)되는 속도를 보여주는 척도로서, 옵
션가
치 P를 만기까지의 잔존기간 t로 편미분한 값에 음(-)의 부호를 붙인 값으로 정의됨.
내가격과 외가격 옵션은 원래 시간가치가 작기 때문에 시간가치의 잠식이 크지 않
으나,
등가격 옵션은 시간가치가 높아서 시간가치의 잠식효과도 크게 일어남. 유럽형 풋옵
션
의 경우는 음의 시간가치를 가지는 경우에는 예외적으로 세타의 부호가 반대로 나
타나요
theta(θ) =-∂P
다
기초자산의 가격변동성
1,기초자산의 변동성(volatility)과 옵션의 가치 :
기초자산의 변동성이란 시간의 변화에
따른 가격변동의 정도이며, 통계학적으로 기초자산 가격의 표준편차
σS로 측정함. 기초자산의 가격변동성이 커질수록 옵션의 가격은 높아져요
2, 베가(vega, υ) : 변동성이 1% 변할 때 옵션가격이 변화하는 정도를 나타내는 척도
이며,
콜옵션과 풋옵션 모두 베가는 양(+)의 값으로 나타남. 베가는 감마의 경우처럼 등가
격
부근에서 높고 내가격이나 외가격으로 갈수록 낮아져서 종모양으로 나타남. 이는 옵
션
이 깊은 외가격이나 내가격일 때는 기초자산의 변동가능성이 높더라도 반대의 상황
으로
전개될 가능성이 낮기 때문
. 또한 옵션만기일에 가까워질수록 베가는 감소하는데, 만
기일이 다가올수록 외가격이나 등가격이 내가격으로 바뀌거나 내가격이 외가격으
로 전
환될 가능성이 점점 작아지기 때문입니다
라
이자율
1, 이자율과 옵션의 가치 : 이자율이 옵션 가격에 미치는 영향은 시간가치의 두 번째
부분
과 관련되요
이자율이 상승하면 보유비용이 드는 기초자산의 대체역할을 하는 콜옵션의
가치는 상승하고 반대로 풋옵션의 가치는 하락해요
이 외에 기초자산의 가격이 이자율
변동과 관련되는 경우가 있어요
예를 들어 주가와 금리가 반대방향으로 움직이는 경우에
이자율이 상승하면 주가가 하락하여 주가지수 또는 개별주식 콜옵션의 가격은 하락
하고
풋옵션의 가격은 상승하게 되요
이와 같이 이자율이 옵션가치에 미치는 영향이 서로 다
른 방향으로 나타나기 때문에 순효과의 방향은 두 효과의 크고 작음에 따라 결정되
요
2, 로우(rho, ρ) : 이자율에 대한 옵션가격의 민감도를 보여주는 척도. 그러나 금리변
화에
따른 옵션 가격의 탄력성이 매우 낮으므로 로우의 상대적 중요도도 낮아요
마
배당금
- 배당금과 옵션의 가치 : 개별주식 또는 주가지수 옵션의 경우에는 배당금이 옵션
의 가치
에 영향을 미침. 배당락에 의해 주가 또는 주가지수가 하락하면 관련 콜옵션의 가치
는
떨어지고, 반대로 풋옵션의 가치는 상승해요
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