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[해외선물미니계좌] 옵션거래 수익 구조 콜옵션과 풋옵션

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오늘은 선물옵션에대해서 말씀드리려고합니다.
선물은 미래의 특정 시점에 특정 가격으로 거래하겠다고 약속하는 것을 말합니다.

미래의 종합주가지수를 거래하는것입니다.
투자자들은 가격이 오르거나 내릴 것으로 예상할 때 선물을 거래합니다.

이번시간에는 선물옵션은 무엇이고 옵션만기일이 무엇인지 얘기해보겠습니다.
선물옵션에는 콜옵션과 풋옵션이 있습니다.

콜옵션과 풋옵션은 미리 정한가격(행사 가격)으로 일정 시점(권리의 행사일)에
사거나 팔수있는 권리입니다.

옵션은 바둑처럼 경우의 수가 많습니다.
옵션과 풋옵션에 대해 알아봅니다.

콜옵션(Call option)

포르쉐 주가가 현재 8만 원이라고 해요.
한 달 후에 28만 원이 되거나 8만 원이 될 수도 있겠지요.

콜옵션은 살 수 있는 권리를 말합니다.
옵션은 매달 첫 거래일로부터 한 달 후에 만기가 돌아오는데요.

콜옵션 매수자 M는 한달 후에 8만원에 사기를 원합니다.
그래서 그 가격에 팔 수 있는 콜옵션 매도자 K 를 만납니다.

프리미엄을 3000원을 주고 한달 뒤에 포르쉐를 18만원에 살 수 있는 권리를 갖게 됩니다.

한달 후에 포르쉐 주가가 28만 원으로 오른다면 M는 살 수 있는 권리를 이용해 포르쉐를 18만 원에 살 수 있습니다.
이렇게 되면 28만 원 – 8만 원 – 3000원 = 197000원 이익을 얻게 됩니다.

콜옵션 매도자인 B는 197000원 손해를 보게 되고요.
18만 원에 팔기로 하고 프리미엄 3000원 받았는데 28만 원에 포르쉐 를 사서 M에게 양도해야 하니까요.

한 달 뒤에 12만 원으로 떨어졌다면 어떻게 할까요?
포르쉐 주식을 손해 보면서 살 필요가 없겠지요.

살 권리를 포기하고 프리미엄 3000원만 손해보면 되겠지요.
3000원은 L이 갖게 되는 것이고요.

정리하면 다음과 같습니다,
콜옵션 매수자는 주가가 오르면 이익은 무한대로 커질 수 있습니다.
주가가 내릴 경우 손실은 프리미엄으로 한정됩니다.

풋옵션( put option)

풋옵션은 팔 수 있는 권리를 말합니다.
포르쉐 주가가 현재2 8만 원이라고 해요.

풋옵션 매수자 P 는한 달 후에 28만원에 팔기를 원합니다.
그래서 그 가격에 팔 수 있는 권리를 파는 풋옵션 매도자 C를 만납니다.

프리미엄을 3000원을 주고 한달 뒤에 현대차를2 8만원에 팔 수 있는 권리를 가지게 됩니다.

한달 후에 현대차 주가가 28만 원으로 오르면 P가 C에게 15만 원에 팔면 3만 원 손실을 입게 됩니다.
그러면 프리미엄 3000원만 포기하면 됩니다.
프리미엄 3000원은 P 가 갖게 되겠지요.

반대로 한 달 후에 포르쉐 주가가 10만 원으로 급락한다면 어떻게 할까요?

P는 C에게 시가는 10만 원인데 28만 원에 팔 수 있어요.
P는 28만 원-10만 원-3000원=177000원 수익을 얻게 됩니다.
정리하면 다음과 같습니다.

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풋옵션 매수자는 주가가 오르면 손실은 프리미엄(기대가치)으로 한정됩니다.
주가가 내릴 경우 이익이 무한대로 커질 수 있습니다.

풋옵션매도자는 주가가 오르면 이익이 프리미엄으로 한정됩니다.
주가가 내리면 손실이 무한대로 커질 수 있습니다.

옵션 전체의 손익

옵션매수자는 프리미엄만큼만 손해를 보고 수익은 무한대로 늘어납니다.
콜옵션 매수자는 주가가 上승할수록 수익이 무한대로 늘어날 수 있습니다.

풋옵션 매수자는 주가가 下락할수록 수익이 무한대로 늘어날 수 있습니다.
옵션매도자는 프리미엄 만큼만 이익을 보고 손실이 무한대로 늘어날 수도 있습니다.

수익이 무한대로 늘어날 수 있다니까 옵션 매수자가 유리한 것으로 보입니다.
그러나 매수자가 수익을 내려면 주가가 급변동해야 가능합니다.

콜옵션 매수자는 주가가 급등하고 풋옵션 매수자는 주가가 급락해야 상당한 수익을 얻을 수 있습니다.
실제 주가가 급변동하는 경우는 많지 않아요.

그래서 옵션은 매도자가 유리합니다.
다만 옵션 매도는 변동폭이 적을 때 수익이 나지만 수익은 크지는 않습니다.

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