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안녕하세요 국내/해외선물 대여계좌 컨설팅 전문업체 해선투데이 입니다.
한 주의 시작입니다.
즐거운 주말 보내셨나요?
열심히 달려온 1주일이 모여서 회원님들의 큰 자산이 될겁니다.
오늘도 회원님들의 성공적인 투자를 위해 포스팅 해봅니다.
이번 시간에는 레버리지에 대해서 자세히 다시 한번 정리해보겠습니다.
레버리지란 ?
借入投資(차입투자) / Leverage
주로 적은 힘으로 큰 힘을 낼 수 있게 해주는
지레의 원리를 투자와 운영에 접목시켜
더 높은 효율을 추구하는 행위를 뜻하는 용어로 주로 사용되고 있습니다.
일명 “지레 효과”로 차입금을 통해 자신의 가진 자본에 비해
훨씬 높은 이익을 올릴 수 있는 효과를 의미합니다.
수익률 그래프를 끌어올려야 하는 실체가 있는 물건으로,
내리 누르는 힘을 비용으로 보고 ‘자기 힘'(자본)으로 끌어올리는 것과
‘남에게 빌려온 지렛대'(부채)로 끌어올리는 것을 비교하면 됩니다.
수익을 끌어올리는 높이가 증가하는 것으로 본다면
적은 힘으로 높게 들어올릴 수 있다는 점을 보면 이해가 쉽습니다.
역으로, 순수한 자기자본의 투자 실패는
자기 힘만으로 물건을 들어올리다 포기하고 내리면
내 힘만 소모되면 끝난다지만 레버리지 투자 실패는
지렛대가 힘을 못이겨 박살나는 것에 비유할 수 있습니다.
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금융에서는 수익을 극대화하기 위해 돈을 빌리는
비율이라는 의미로 많이 사용합니다.
즉, 자기 돈이 10억일 때 1억을 빌렸으면 레버리지 비율 10%.
주가가 하락만 해도 투자자들은 손해를 보는데
거기에 빚까지 떠안게 될수도 있는
하이 리스크 하이 리턴 성향의 투자이죠.
레버리지가 가능한 건 수익이 나왔을 때 판관비 등을 뺀
영업이익(EBIT)에서 가장 먼저 빠지는 게 이자비용이기 때문입니다.
이자비용을 뺀 다음에 EBT로 법인세를 계산하게 되는데
이자비용이 많이 나갈수록 절세 효과가 생깁니다.
누진세제를 취하는 나라가 대부분이기 때문에,
조금이라도 비용이 더 인식되면,
고율의 세율구간을 피할 수 있는 것입니다.
만일 다른 신규 주주 출자로 자금을 모집했다면
그와 같은 누진세 회피 효과도 누릴 수 없을 것입니다.
즉, 안정적 수익을 기대할 수 있는 이상적인 상황이라면
돈을 빌리는 것이 무조건 유리합니다.
어느 정도까지 빚을 내서 쓰는 게
합리적인가 하는 기준이 없다는 게 문제입니다.
리스크를 줄이려면 100% 이내,
즉 자기 돈으로 갚을 수 있는 비율이지만,
이렇게 하면 돈이 안벌린다는게 문제죠.
보통 레버리지라는 단어를 쓰는 산업군에서
사용하는 레버리지 비율은 10배 이상이고(10:1),
미국의 투자은행들은 30배(30:1)를 예사로 찍었습니다.
물론 시장이 잘 풀리면 참 좋겠지만,
현실은 언제나 녹록지 않기 때문에
각종 버블과 금융위기를 불러오는 주범 중 하나 입니다.
기대수익률 100%인 상품에 1억의 자산과
30억원의 빚으로 투자해서 종합 31억원의 수익을 얻으려고 했는데
시장에 문제가 생겨서 도리어 원금조차 반밖에 회수하지 못했다면?
바로15억 빚+이자라는 엄청난 빚더미 위에 앉는 것이죠.
게다가 본인 자산도 5천만원 손해봤으니
정말 총체적 난국에 빠지는 셈입니다.
이런 바보같은 경우가 얼마나 많을까 라고 생각할지 모르지만,
모든 경제주체가 정말 그렇게 생각해서 빚잔치를 벌이다가,
정말 전세계적으로 총체적 난국에 빠지는 경우가 있습니다.
당장 대침체도 따지고 보면 이와 같은
무분별한 레버리지+예상치 못한 수익 악화가
가장 핵심적인 원인이 된 것이죠.
대표적인 사례가 2008년 세계금융위기 사태입니다.
물론 그 시작점은 부실 부동산 채권이었지만,
미국의 내로라하는 투자은행과 헤지펀드들이
한꺼번에 몰락한 원인에는 높은 레버리지 비율에 있었습니다.
당시 대형 투자은행들의 레버리지 비율은 1:28에 달했고,
파산한 리먼 브라더스의 경우 1:31에 달했습니다.
부동산채권 부실이 드러나고 회수가 불가능해지자 주가는 곤두박질쳤죠.
현금이 소진되자 차입금을 갚지 못하면서
부도로 이어졌고 레버리지 특성상 이는 어마어마한 빚이 되었죠.
문제는 금융시스템이 긴밀하게 얽혀있기 때문에,
한 곳이 망하는 걸로 끝나지 않았다는 점입니다.
리먼이라는 대규모 투자은행이 무너지니
여기에 자산이 있는 고객사들도 같이 망하게 된 것입니다.
나아가 금융상품에 손실이 나자 AIG는
골드만삭스 등 투자은행에 막대한 보험금을 지급해야만 했고
현금이 바닥나면서 부도가 났습니다.
다만 AIG는 미국 정부가 구제금융을 지원하는 방식으로
인수하면서 지금까지 존속할 수 있게 되었습니다.
주식 거래에서는 주가가 떨어질 경우
오히려 수익을 얻는 펀드를 인버스 펀드나 리버스 펀드라고 합니다.
여기에 수익률이나 손실률을 몇배로 뻥튀기 시켜주는 것은
레버리지라고 하죠. 인덱스 펀드나 ETF에서 볼 수 있습니다.
외환 트레이딩(forex)에서는 당연하다시피 사용됩니다.
기본적으로 환율은 변동폭이 작기 때문에
트레이딩으로 수익을 내려면 레버리지 사용이 필수적이죠.
요즘엔 비트코인 등 암호화폐 거래소에서도
인버스(리버스)와 비슷한 공매도와 레버리지 거래를 지원합니다.
(비트멕스, 비트세븐 등)
차입 매수 후 매도를 뜻하는 ‘공매수’,
차입 매도 후 매수를 뜻하는 ‘공매도’가 여기에 속합니다.
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