투자자여러분 안녕하세요? 해선투데이입니다!^^
지난해 이후 개인투자자의 선물옵션 거래량이 증가함에 따라 거래고객수가 증가해
증권사별로
파생상품 새로운 상품을 출시하는등 의 움직임을 보이고 있습니다.
선물은 주식과 달리 하락세에서도 수익을 낼수있는 구조이기 때문에 정국이 안정되
거나 불안할때 다른 포지션을 쳐 수익을 낼수있습니다.
코로나19 터진후로 경제 상황을보면 더이상 은행투자를 할 수 있는 수단이 되지않고
부동산투자 또한 제약,규제,세금개편등으로 부동산 소유하는것이 더 부담이 시대가
되고 있습니다.
따라서 여유자금이 있는 사람은 해외선물,주식등의 파생상품투자로 몰리고 있습니
다.
선물거래의 원리와 선물거래의 효과에 대해 알아봅니다.
선물/옵션이란
기초자산의 가치 변동에 따라 가격이 결정되는 금융상품을 ‘파생상품’이라고 하며,
‘선물거래’는 기초자산을 미래의 일정 시점에 미리 정한 가격으로
인도/인수할 것을 약속하는 거래이며, ‘옵션거래’는 미리 정한 가격으로사거나 팔 수
있는 ‘권리’를 거래하는 것입니다
선물거래 개요
주가지수 장내파생상품거래의 개요
주가지수장내파생상품거래는 거래소가 정하는 기준과 방법에 따라 당사자가 사전
에 정한 주가지수의 수치와 일정한 시기에 현실로 나타나는
주가지수의 수치와의 차에 의하여 산출되는 금전의 수수를 약정하는 거래를 말합니
다.
한국주가지수 200 장내파생상품거래의 구조
거래대상지수 : 한국주가지수 200(약칭 KOSPI 200)입니다.
해외선물대여업체 선물거래정보 해외선물대여계좌
거래대상종목·최종거래일 및 거래개시일
거래대상종목은 결제월(3월, 6월, 9월, 12월)에 따라 4종목으로 구분되며, 각 종목의
최장거래 기간은 1년입니다.
각 종목의 최종거래일은 각 결제월(3, 6, 9, 12월)의 두번째 목요일 (휴장일인 때에는
순차적으로 앞당김)입니다.
새로운 종목의 거래개시일은 장내파생상품거래가 종료되는 종목의 최종거래일의
다음날 입니다. (휴장일인 때에는 순차적으로 연기함)
거래단위 및 호가가격단위
거래대상종목·최종거래일 및 거래개시일
거래단위는 “계약”으로 표시하며, 최소거래단위는 1계약입니다.
계약의 금액은 가격(포인트)에 25만원을 곱한 금액입니다.
호가가격단위
호가가격단위는 최소가격변동폭으로서 0.05포인트입니다.
예) 기준가격이 100.00일 경우 호가는 …99.90, 99.95, 100.00, 100.05, 100.10… 로 할
수 있습니다
선물거래의 효과
✓ 시장에 대한 신속 대응 및 저렴한 투자비용
다량의 주식을 보유하고 있지 않더라도, 주가지수선물계약을 보유함으로써 주가지
수의 움직임에 신속하게 대응할 수 있으며,
개별주식의 거래보다 투자비용이 저렴하여 기동성 있는 투자가 가능합니다.
✓ 가격변동위험의 회피
주식거래만 할 경우 개별주식의 가격변동위험은 분산투자를 통하여 어느정도 위험
을 회피할 수 있으나, 국내외 정치, 경제,
사회문화의 변화에 의한 시장 전체의 가격변동 위험에는 그대로 노출될 수 밖에 없
습니다. 그러나 주식시장 전체의 가격수준을 나타내는
주가지수선물을 이용함으로써 시장 전체의 가격변동 위험에 효율적으로 대처할 수
있습니다.
✓ 미래가격 발견기능
주가지수선물가격은 시장참여자들이 주식시장의 미래가격과 관련된 정보를 수집·분
석·예측한 자료를
바탕으로시장에서의 가격경쟁을 통하여 합리적으로 결정됩니다.
따라서, 투자자들은 미래 일정시점의 주가지수 수준을 파생상품시장을 통하여 발견
할 수 있습니다.
✓ 새로운 투자수단의 제공
주가지수장내파생상품거래는 주식투자에 비하여 비교적 적은 증거금으로 대규모의
거래가 가능합니다. 따라서 위험이 큰 만큼 수익률도
매우 높아 높은 수익을 원하는 투자자에게 새로운 투자수단을 제공하는 기능을 합
니다.
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로
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옵션가격의 결정요소
옵션의 가격은 기초자산가격의 움직임을 정의하는 변수 3가지(기초자산가격, 변동
성, 배당)과 옵션의 가격을 정의하는
변수 3가지 (행사가격, 만기까지의 기간, 이자율)등 여섯가지의 변수에 의해서 결정
된다고 볼 수 있어요
단 배당의 경우는 배당을 고려해주는 경우와 고려하지않는 경우가 있으므로 다른
다섯가지의 가격 변수와는 다소 차이가 있어요
기초자산각격과 옵션가격
옵션은 기초자산을 사거나 팔수 있는 권리를 의미하므로
옵션가격을 결정하는 요소 중에서 기초자산가격이 옵션가격에 가장 큰 영향을 미
칩니다
콜옵션의 경우에 미래의 일정시점에서 얻을수 있는 수익은 기초자산의 가격이 행
사가격을 초과하는 부분입니다
따라서 행사가격이 고정되어 있다면 기초자산가격이 증가할수록 수익은 증가하게
되어 옵션의 가치도 커지게 됩니다
풋옵션의 경우 이와 반대로 생각하면 됩니다
즉 행사가격이 고정되어 있는 상태에서 기초자산가격이 행사가격 밑으로 하락한다
면
풋옵션의 보유자는 현재 기초자산각격보다 기초자산을 비싸게 팔 수 있게됩니다.
따라서 기초자산가격이 더 낮아질수록 이익은 커지게 되고 옵션의 가치는 커지게
되요
잔존기간
잔존기간과 옵션과의 관계는 콜옵션과 풋옵션의 구분없이 만기까지의 기간이 길수
록 옵션의 가치가 증가하고
만기까지 기간이 짧아질수록 옵션의 가치는 감소하게 됩니다
이것은 만기까지의 기간이 길수록 기초자산의 변동 가능성이 커짐에 따라 옵션의
보유자가 옵션을 유리한 시점에서 행사할 수 있는 가능성이 커지게 됩니다
이것은 앞의 옵션의 시간가치와도 연관되는 내용이라고 볼 수 있어요
즉 옵션만기까지 기간이 짧아지면 옵션의 시간가치는 기초자산가격이 변하지 않더
라도 급격하게 감소하게 되고 따라서 옵션의 가치도 감소하게 되요
바꿔 말하면 만약 기초자산가격이 내가격 상태에서 변하지 않더라도 시간이 경과하
게 되면
시간가치 하락에 따라 옵션을 발행한 사람은 이익을 보게 됩니다
이러한 관계는 다른 모든 조건이 같고 만기가 다른 옵션 사이에도 성립합니다
다시 말해서 행사가격이 같은 옵션이라도 잔존만기가 긴 옵션의 가격이 비싸게 되
요
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