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선물옵션거래 차익거래에 대해 알아봅니다!
차익거래란 동일한 상품이 서로 다른 시장에서(현물/선물 시장) 상이한 가격으로 거래되고 있다면,

가격이 상대적으로 싼 시장에서 매수하고 상대적으로 비싼 시장에서 동시에 매도함으로써 이익을 추구하는 거래를 말합니다.
현물과 선물시장 간의 차익 거래는 선물 가격과 현물 가격의 일시적인 불균형을 이용하여 무위험 수익을 올리는 거래 전략입니다.

선물가격은 현물가격에다 보유비용을 더하여 결정되는 것이 일반적
(선물가격-현물가격) > or < 보유비용 → 차익거래 기회발생
매수차익거래 : 현물 매수 / 선물 매도 : 선물가격 > (현물가격 + 보유비용) → Contango
매도차익거래 : 현물매도 / 선물매수 : 선물가격 < (현물가격 + 보유비용) → Backwardation

누가 차익 거래를 하는가?(은행, 개인)
보통 차익거래는 기관투자가들이 행하나, 일반투자자도 기관들의 차익거래 동향을 잘 파악하면 이익을 볼 수 있는 기회포착이 가능합니다.
프로그램 매매 : 보통 선물과 연계된 차익 거래를 의미한다.

차익거래

  • 시가총액 상위200종목으로 구성된 기계(시스템 매매/한방에 매매),
  • 투신,우정본부(90%)의 헷지 매매(현물저평가 사고 선물고평가 팔고 )의 헷지매매적 성격이 크다

비차익 거래
*시가 총액 상위 10 ~15종목으로 구성된 기계(시스템)매매 (추세적 성격)

  • 월말효과등 정책적 매매
  • 외국인,연기금의 추세매매적 성격이 크다

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프로그램 매매란 주식을 매매 할 때 미리 입력된 컴퓨터 프로그래밍을 통해서,
바스켓(지수 관련 주 20 여개의 묶음) 단위로 일시에, 또 대량으로 자동 매매 하는 방식입니다.

일반적으로, 프로그램 매매는 선물 시장과 연계한 차익 거래를 의미하며, 선물과 현물 중
상대적으로 고 평가 된 것을 팔고 동시에 가격이 낮은 쪽을 사는 방식입니다.

따라서, 투자자들은 위험 부담 없이 차익을 실현할 수 있게 됩니다.
차익 거래 중에서 프로그램 매수라 하면 현물, 즉 주식을 기준으로 한 매수 차익 거래입니다.

따라서 현물을 매수하고 선물을 매도하게 됩니다.
즉, 선물의 고 평가라는 판단 하에, 선물을 팔고 상대적으로 저 평가 된 현물을 사게 되는 것입니다.

반대로 프로그램 매도는, 현물을 팔고 선물을 사게 돼요.
즉, 현물 가격이 높다는 의미로 해석하여, 현물 주식을 매도하고 선물을 매수하게 됩니다.
실전에서, 프로그램 매매는 베이시스가 1포인트를 넘게 되면 활발하게 나타나는데,

그 기준은 증권사별로 조금씩 다르지만 대체로 베이시스가 -0.3 이하면 매도 차익 거래가,
베이시스가 +0.3 이상이면 매수 차익 거래가 시작됩니다.

이러한 차익 거래는 해가 갈수록 규모가 점점 커지면서 증시에 급 등락을 연출하는 한 원인이 되기 때문에,
현물을 위주로 하는 투자자들도 이러한 상관 관계를 알아둘 필요가 있어요.

실전매매시
프로그램 매수 : 대형주 중심 매매
프로그램 매도 : 중소형주 매매
프로그램과 대형주와의 관계는 프로그램은 시가총액 상위종목군들의 일괄 기계적 매매

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