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안녕하세요 국내/해외선물 대여계좌 컨설팅 전문업체 해선투데이 입니다.
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오늘은 공포지수라고도 불리우는 VIX에 대해서 알아보는 2번째 시간입니다.
그래서 이번엔 VIX를 이용한 파생상품들을 알아보도록 하겠습니다.
일반적으로는 모든 파생상품이 S&P 500을 기초로 합니다.
과거엔 나스닥100을 기초로 한 상품이 있었습니다.
인버스 상품들은 VIX를 공매도하므로 콘탱고로 인한 롤오버 프리미엄이
계속 수익으로 누적되기 때문에 장기적으로 우상향 합니다.
Short-Term 은 1개월, Mid-Term은 5개월의 변동성을 추종합니다.
당연하지만 Mid-Term이 등락이 낮습니다.
VIXY
가장 대표적인 VIX펀드로,
Short-Term VIX 선물 지수를 추종합니다.
선물지수와 정비례하지만 완전히 같지는 않습니다.
변동성이 비교적 적은 편입니다.
UVXY
VIXY를 1.5배로 추종하는 상품입니다.
어차피 VIX는 장기적으로 우하향하고
확실할 때만 들어가는 펀드인 만큼 레버리지 효과가 있는 편이 좋습니다.
가장 실제 VIX지수를 잘 따라가는 상품으로 평가받고 있는데요.
다만 장기 보유는 절대 금물입니다.
연평균 수익률이 -77%입니다.
오래 보유하고 있으면 말 그대로 돈을
파쇄기에 집어넣는 것이나 다름이 없지만,
사실 수익률은 SQQQ와 비슷한 수준입니다.
개미 투자자들 사이에 인식이 안 좋은 상품 중 하나로,
평범한 인버스 상품으로 보고 들어갔다가
크게 데이는 경우가 많아서 그런 것으로 보이네요.
UVIX
2022년 4월 volatility shares라는 회사에서 출시된 VIX선물의 x2 펀드입니다.
선물기반이라는 점에서 UVXY와 다르죠.
x2라 화끈할것처럼 보이지만 실제로 상품구조를 보면 레버리지 비율이 x1.73정도에
근월물 선물을 차월물 선물보다 많이 들고 있어
short-term대비 억지로 변동성을 키웠을 뿐입니다.
결과적으로 구조적으로 이상한 1.7배 레버리지 상품을
비싼 운용보수로 2배로 속여 팔고 있는데다가
운용방식 또한 상당히 수상하고
계속해서 손해만 누적되고 있는지 펀드 상태가 좋지 않습니다.
XIV
VIXY의 인버스x1 펀드입니다.
VIX를 거꾸로 쓴 XIV라고 불리며
원만한 장세일 경우 엄청난 레버리지 효과를 주지만
한번 금융위기 등이 터지면
하루나 이틀만에 순자산가치가 0을 찍고 상장폐지행이 될 수있습니다.
과거 2016~2018년 동안 존재했던 상품이지만
2018년 2월 VIX가 50까지 올라가면서
며칠만에 -96%를 찍고 강제청산 과정을 거쳐 상폐 당했습니다.
SVXY
VIXY의 인버스x0.5 펀드입니다.
원래는 인버스x1이였으나 XIV의 상폐 이후에
-95%가량인 펀드를 액면병합하고
레버리지를 0.5로 바꿔서 출시되었습니다.
과거 XIV에 비해 상당히 위험성이 낮아서
코로나바이러스로 인한 주식시장 붕괴에도 살아남았습니다.
이 펀드의 가장 큰 특징은 장기적으로 우상향한다는 것 인데요.
일반적으로 VIX는 롤오버로 인해 장기적으로 우하향하는데
이를 공매도치는 효과로 역으로 우상향하게 됩니다.
VIX가 크게 상승했을 때 매수해야 하는 주식 1순위이죠.
다만 2022년 들어 상품 관리가 잘 안되는지
UVXY가 떨어지는데 반해 잘 오르지 않고 있습니다.
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SVIX
2022년 4월 출시된 volatility shares사의 vix 선물-1배 상품입니다.
상품 설명 페이지를 보면 XIV의 귀환다라고 써있는데요.
판단은.. 투자자 분이 하시는 거니 넘어가겠 습니다.
운용보수도 높고 상품구조도 이상하게 근월물 선물이 많고
SVXY가 16%하락할 동안 47%가 하락하는
기형적인 마술을 보여주고 있습니다.
TVIXF
일일 VIXY 를 2배로 추종하는 펀드입니다.
당연하지만 시초가를 기준으로 합니다.
금융시장의 노이즈로 지수가 녹아내리는 것을 막기 위해 만든 상품입니다.
현재는 상폐당했습니다.
투자 전략
VIX 관련 상품 투자는 상당히 높은 난이도를 가집니다.
VIX 롱은 장기적으로 우하향하므로 존버는 불가능하며
정확한 타이밍에 들어가야 하는데
이를 읽어내기 위해선 높은 금융지식을 요구합니다.
일반적으로 다음과 같은 상태에
VIXY에 진입할 경우 크게 잃을 가능성이 높습니다.
- VIXY가 크게 상승했을 때 진입하는 경우.
- VIX 선물지수가 강한 콘탱고 상태일 때 진입하는 경우
- VIX 선물 만기일이 얼마 남지 않은 상태일 때 진입하는 경우.
따라서 위의 상황일 때 SVXY를 매수하는 것이 더 좋으며,
가장 기본적 전략이 SVXY의 매수이기도 합니다.
SVXY는 장기적 우상향하기 때문에 손실을 보더라도
존버만 하면 탈출할 수 있습니다.
특히 VIX가 3~4포인트 가량 상승했을 때 SVXY는 크게 하락하는데,
시장 악재를 감당할 수 있는 악재라고 생각한다면
곧 정상화될 것이므로 바로 SVXY를 매수하면 됩니다.
다만 한창때는 400을 찍었다가 지금은 간신히 50에서 버티는
20년도 SVXY를 보면 알 수 있듯 경제공황 한 방에 취약한 건 마찬가지이니
이런 타이밍은 잘 피해주시길 바랍니다.
XIV처럼 상장폐지는 안된다고 해도 가치가 상당히 많이 훼손됩니다.
VIX는 시간의 영향을 받는 수치 중 하나인데,
5분만에 시장 지수의 0.5%가 떨어지는 것과
50분만에 0.5%가 떨어지는 것은 천지차이가 나기 때문이죠.
따라서 단기적으로 시장 지수가 하락하여
VIX 선물 지수가 오를 경우 추가적인 지수 하락이 없다면
VIX 지수는 점점 떨어지게 됩니다.
즉, VIX지수가 상승 후 20~30분 이상 횡보 추세를 보이게 되면
VIX 지수는 곧 하락합니다.
VIX가 강한 상승 추세를 보일 때는 적어도 30분~1시간 내로
지수가 크게 하락하여 급등하는 경우가 잦습니다.
위의 이유와 마찬가지로 시장의 불안감에
VIX가 하락하지 않고 유지되더라도
24시간 내로 새로운 고점을 만들지 못할 경우
곧 하락할 것으로 예상할 수 있습니다.
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