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요즘 사람들 사이에서 가장 화두가 되는 것은 단연코 돈이라고 볼 수가 있는데요.
경기 침체가 장기화가 되면서 아무래도 금전이 부족하게 되니까 그럴 거에요.
그런데 구직 시장도 별로고 창업 쪽도 그다지 수익성이 좋지가 못해서 어떠한 식으
로
수익을 낼지 힘들어 하는 분들이 많이 있습니다.
무언가 추가적인 소득을 위해서 아르바이트도 많이 하고 있는 실정인데, 막상 무언
가를 해도
시간대비 소득이 별로 좋지가 않거든요.
최근에는 약간의 모험성을 띄도라도 수익률이 높은 파생상품에 대한 과심이 높습니
다.
선물옵션 역시 단시간내에 높은 수익을 얻을수 있는 재테크 수단으로 알려지면서
많은 분들의
관심을 받고 있습니다.
옵션은 선물과 달리 변동성 매매를 하는 파생상품입니다.
이번시간에는 변동성 축소 예측 스트래들 구축과 손익 행사가격 105인 콜옵션과 행
사가격 100인 풋옵션을 가지고
변동성확대를 예상한 스트랭글전략을 구성해보고,
과연 예상과 동일하게 변동성이 확대됐을 때 이익이 무한대로 증가하고,
반대로 변동성이 축소됐을 때 손실이 한정되는지 알아보죠!
***선물옵션 기본적인 특징
변동성 빠르게 움직이는 경우 비쌉니다.
느리게 움직이는 경우 덜 비쌉니다.
변동성 증가하면 옵션가격 상승합니다.
변동성 하락하면 옵션가격 하락합니다.
옵션가격하락하면 시간 가치 하락합니다
가
변동성확대 예측 스트랭글매수 구축
변동성확대를 예상한 스트랭글매수는 외가격(OTM) 콜옵션과 풋옵션을 매수해야 합
니다.
따라서 콜옵션 105을 매수 (1계약-1P)하고, 풋옵션 100(1계약-3P)을 매수하여 스트
랭글 매수를 구축하면
구축시점에서 옵션매수대금인 프리미엄만큼 초기비용이 발생합니다.
나
변동성변화에 따른 포지션의 만기손익
예상대로 변동성이 확대되어 자신이 매수한 콜옵션의 행사가격에 초기 지불한 프리
미엄을 더한 가격만큼 지수가 상승하거나,
매수한 풋옵션의 행사가격에 초기 지불한 프리미엄을 뺀 가격만큼 지수가 하락하면
이익이 실현되기 시작하고,
상승 또는 하락폭이 커질수록 포지션의 이익폭은 무한대로 증가하게 됩니다.
즉, 예상대로 주가변동성이 확대되면 이익은 무한대로 증가하게 됩니다.
예상과 반대로 변동성이 축소되어 자신이 매수한 콜옵션의 행사가격에 초기 지불한
프리미엄을 더한 가격만큼,
매수한 풋옵션의 행사가격에 초기 지불한 프리미엄을 뺀 가격만큼 주가지수가 상승
또는 하락하지 못하면 손실이 발생되고,
매수한 콜옵션과 풋옵션의 행사가격 사이에서 초기 지불한 프리미엄만큼 손실이 한
정됩니다.
즉, 예상과 반대로 주가변동성이 축소되더라도 손실은 고정되어 위험관리가 가능하
게 됩니다.
다
스트래들매수와 스트랭글매수의 비교
스트래들과 스트랭글의 손익구조는 거의 유사합니다.
하지만, 스트래들매수보다 스트랭글매수가 주가가 더 큰 폭으로 변동해야 이익을 얻
게되고,
예상과 반대로 주가변동폭이 작을경우 손실규모는 스트랭글매수가 스트래들매수보
다 작음을 알 수 있습니다.
즉, 스트랭글전략이 스트래들전략보다 더 보수적인 전략이 됩니다.
그리고, ITM으로부터 멀리 떨어진 OTM옵션을 매수할수록 주가변동폭이 더 커야 이
익을 얻게되고, 반대로 손실발생시 손실규모는 더 축소됩니다.
라
스트랭글매수의 만기손익 그래프
콜옵션 105 매수 (매수가격 1P), 풋옵션 100 매수 (매수가격 3P)
변동성 축소예측 스트랭글 구축과 손익 행사가격 105인 콜옵션과 행사가격 100인
풋옵션을 가지고
변동성축소를 예상한 스트랭글전략을 구성해보고,
과연 예상과 동일하게 변동성이 축소되었을 때 이익이 발생하고,
반대로 변동성이 확대되었을 때 손실이 무한대로 발생하는지 자세히 알아봅니다!
I 변동성축소예측 스트랭글매도 구축
변동성축소를 예상한 스트랭글매도는 외가격(OTM) 콜옵션과 풋옵션을 매도해야 합
니다. 따라서 콜옵션 105을 매도 (1계약-1P)하고,
풋옵션 100(1계약-3P)을 매도하여 스트랭글 매도를 구축하면 구축시점에서 옵션매
도대금인 프리미엄만큼 초기현금유입이 발생합니다.
II 변동성변화에 따른 포지션의 만기손익
예상대로 변동성이 확대되어 자신이 매수한 콜옵션의 행사가격에 초기 지불한 프리
미엄을 더한 가격만큼 지수가 상승하거나,
매수한 풋옵션의 행사가격에 초기 지불한 프리미엄을 뺀 가격만큼 지수가 하락하면
이익이 실현되기 시작하고,
상승 또는 하락폭이 커질수록 포지션의 이익폭은 무한대로 증가하게 됩니다.
즉, 예상대로 주가변동성이 확대되면 이익은 무한대로 증가하게 됩니다.
예상과 반대로 변동성이 축소되어 자신이 매수한 콜옵션의 행사가격에 초기 지불
한 프리미엄을 더한 가격만큼,
매수한 풋옵션의 행사가격에 초기 지불한 프리미엄을 뺀 가격만큼 주가지수가 상
승 또는 하락하지 못하면 손실이 발생되고,
매수한 콜옵션과 풋옵션의 행사가격사이에서 초기 지불한 프리미엄만큼 손실이 한
정됩니다.
즉, 예상과 반대로 주가변동성이 축소되더라도 손실은 고정되어 위험관리가 가능하
게 됩니다.
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III 스트래들매도와 스트랭글매도의 비교
스트랭글매도는 스트래들매도보다 예상과 반대로 주가가 더 큰 폭으로 변해도 이익
을 얻을 수 있지만, 이익규모는 더 작습니다.
스트래들매도는 ITM옵션을 매도하는데 반해
스트랭글매도는 OTM옵션을 매도하므로 가격이 더 싼 옵션을 거래하고, 따라서 초
기유입현금이 더 작기 때문에 이익규모도 작습니다.
하지만, 예상과 반대로 주가변동성이 확대될때 무한대로 발생되는 손실구간을 축소
시킬 수 있어
스트래들매도보다는 보수적인 전략이 될 수 있습니다.
그리고, ITM으로부터 멀리 떨어진 OTM옵션을 매도할수록 이익규모는 줄어들지만,
이익이 발생되는 구간이 넓어집니다.
IV 스트랭글매도의 만기손익 그래프
콜옵션 105 매도 (매도가격 1P), 풋옵션 100 매도 (매도가격 3P)
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